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國際油價回升，伊核協(xié)議對油價的打擊究竟能有幾何？

2022-02-10 19:49:44 來源：英為財情

周四（2月10日）歐市盤中，國際油價從本周初的跌勢中小幅反彈，美原油期貨重新回到90美元/桶上方。東歐的緊張局勢導(dǎo)致油價居高不下，但據(jù)美國外交官稱，兩國之間的談判正進(jìn)入“關(guān)鍵階段”。市場似乎將這一消息解讀為可能即將達(dá)成最終協(xié)議的跡象，認(rèn)為這將意味著解除制裁。周二，美國和伊朗進(jìn)一步談判的消息傳出后，油價下跌超過2%。然而，分析師認(rèn)為，伊核協(xié)議對于油價的影響恐難以延續(xù)。

(美原油期貨日線圖）

解除制裁的可能性有多大?

目前這一輪會談似乎不太可能達(dá)成一個完整的解決方案，并在美國和伊朗之間達(dá)成一項新的核協(xié)議，因?yàn)槿杂性S多問題有待解決。

美國談判人員還沒有與伊朗談判人員進(jìn)行面對面的會談，他們繼續(xù)通過中間人進(jìn)行所有的談判。盡管如此，一些伊朗分析人士對即將達(dá)成一項新的核協(xié)議持非常樂觀的態(tài)度。他們指出，雙方都有很大的動力完成談判。

甚至在達(dá)成最終的核協(xié)議之前，我們也有可能看到所有或部分制裁的結(jié)束。拜登政府長期以來一直堅稱，只有簽署新的核協(xié)議，才能結(jié)束對石油的制裁。然而，有跡象表明，這種決心可能會破滅。拜登政府可能會考慮在達(dá)成最終協(xié)議之前放松制裁。

2月4日，國務(wù)卿布林肯簽署了幾項與伊朗民用核項目有關(guān)的制裁豁免。這些豁免將允許從事伊朗民用核項目的外國和公司避免與美國制裁有關(guān)的懲罰。盡管這些豁免與石油無關(guān)，但美國在沒有得到伊朗任何讓步的情況下簽署了這些豁免，這可能意味著不久之后石油制裁將進(jìn)一步最小化。

拜登政府似乎迫切希望降低國際油價和美國的天然氣加工。它面臨著政治壓力，要求采取措施緩解高油價。2021年11月下旬，拜登政府通過協(xié)調(diào)釋放各國戰(zhàn)略石油儲備(SPRs)，試圖為美國消費(fèi)者及時降低汽油價格。這一努力并沒有對石油和汽油價格產(chǎn)生影響，盡管奧密克戎變種的出現(xiàn)確實(shí)導(dǎo)致價格在不久之后大幅下跌。

解除對伊朗的石油制裁可能是增加全球石油供應(yīng)、促進(jìn)油價下跌的一個快速途徑。

伊朗能向市場上增加多少石油?

在過去一年中，伊朗的原油和凝析油出口量從2021年3月的165萬桶/日到2021年5月的74.6萬桶/日。最近，伊朗的平均出口量約為137萬桶/日。在特朗普政府執(zhí)政期間，在2018年特朗普總恢復(fù)制裁后，伊朗的出口量跌至約20萬桶/日的低點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，在特朗普恢復(fù)石油制裁之前，伊朗的石油出口量達(dá)到280萬桶/日。根據(jù)Rystad能源公司的說法，伊朗可能會在制裁解除后的4-6個月內(nèi)開始增加其產(chǎn)量，從而增加全球市場上原油和凝析油的數(shù)量。

與此相反，伊朗國家石油公司(NIOC)在2021年6月聲稱，如果解除制裁，伊朗可以在一個月內(nèi)將石油產(chǎn)量恢復(fù)到380萬桶/日。該公司還稱，如果制裁結(jié)束，伊朗還可以立即出售其浮動儲油庫中的石油，目前約有8700萬桶石油等待進(jìn)入市場。

不過據(jù)高盛預(yù)計，即使下個月就與伊朗簽署協(xié)議，那么伊朗石油也要到2022年第三季度才會進(jìn)入市場，從而影響油價。不過，與這一情況，高盛大宗商品研究分析師對短期內(nèi)可能達(dá)成協(xié)議持更懷疑的態(tài)度。

事態(tài)發(fā)展將如何影響油價?

協(xié)議達(dá)成的消息將導(dǎo)致石油價格下跌，因?yàn)槿藗冾A(yù)計供應(yīng)將增加。然而，隨著市場對該協(xié)議的消化，價格下降的趨勢可能會逆轉(zhuǎn)，因?yàn)槿杂泻艽蟮牧α客聘邇r格(通貨膨脹、美國政府的環(huán)境政策、俄羅斯/烏克蘭的情況以及疫情引發(fā)的低需求的潛在緩解)。

高盛預(yù)測，如果能夠在2022年3月簽署協(xié)議，伊朗的石油出口到2022年第三季度將有足夠的增長，以至于它可能會將自己對油價的預(yù)測下調(diào)7美元/桶。

此外，伊朗的生產(chǎn)能力并不是伊朗石油重返全球市場的唯一障礙。日本、土耳其、印度和韓國等國家的許多買家將不愿承諾購買伊朗石油，因?yàn)楸ｋU和支付問題仍需解決。這些前客戶可能需要幾個月的時間才能放心地與伊朗達(dá)成財務(wù)安排。

由于制裁的解除很可能來自政治行動，一些國際買家也會對恢復(fù)與伊朗的關(guān)系猶豫不決，除非他們確信美國下一任(可能在2024年當(dāng)選)不會像特朗普2018年上任時那樣簡單地廢除這項協(xié)議。

周四（2月10日），國際油價繼續(xù)小幅回升，晚間的OPEC月報受到市場關(guān)注。據(jù)最新公布的標(biāo)普全球普氏（S&P?Global?Platts）調(diào)查，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友仍無法實(shí)現(xiàn)不斷增加的產(chǎn)量目標(biāo)，1月該組織距離實(shí)現(xiàn)其共同的產(chǎn)量配額差了70萬桶/日。這也為油價的上行提供了支撐。

北京時間2月10日19:15，美原油期貨價格報90.73美元/桶。

標(biāo)簽：能有油價